浙商证券:茅台或迎批价底与市值底,关注板块反弹
白酒板块,茅台作为白酒板块估值锚,或迎批价底和市值底。贵州茅台短期品牌价格的波动不改长期的品牌价值,市场调控举措推出有望助力批价企稳,业绩确定性仍强,白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征,我们继续看好板块中长期投资机会;食品板块布局高景气子板块,寻找潜在催化标的。
申万宏源:批价虽有波动,主动权仍在手中
白酒,受宏观经济影响,行业整体需求短期仍有压力,但头部集中、分化加剧的大趋势不变。24年春节后,需求持续走弱,板块仍然承压。
展望24年下半年,若外部环境不出现明显改善,预计白酒基本面仍有一定压力。在行业下行期,企业的战略定力与执行力更加重要。结合潜在分红水平和中长期的结构性空间,头部公司仍具备性价比和中长期投资价值,看好高端酒和区域头部酒企。
对于行业,综合2023年第四季度和2024年第一季度的表现来看,行业增长中枢持续下降,由于2024年第二季度需求进一步走弱,如果2024年第三季度需求无法得到改善,预计库存会进一步增加,或者企业会主动调整全年增长目标。从中长期来看,我们认为当下增长速度不是最为重要的,企业的战略定力和执行力更加重要,维持良性健康的渠道质量,才能在行业重回上行周期阶段更具增长弹性。
华鑫证券:茅台批价波动影响情绪,看好后市白酒估值修复
白酒板块,据渠道反馈,端午前后整体白酒动销反馈较为平淡,且已部分在股价中提前体现,针对全年目标完成度的验证时点为中秋国庆的销售旺季。
短期看,茅台批价波动对整个白酒板块的投资情绪带来一定扰动,但反观历史茅台批价亦曾经历过较大的波动,但白酒板块得益于特殊的产品场景和需求、优异的商业模式等因素,行业龙头的发展始终呈波段上升态势。
当前白酒销售仍处于淡季,可关注未来地产增量政策的持续出台对需求预期的边际改善,以及关注去库存挺批价情况。整体而言,2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况,情绪面预计受五一动销影响略有恢复,长期注重消费力复苏与商务场景恢复。
华福证券:理性看待价格走势,把握白酒超跌反弹
近期飞天批价出现急跌,影响板块估值修复。我们认为本次茅台批价波动的直接原因系618线上促销引发渠道之间利益纷争,券商看市茅台批价波动影响情绪;理性看待价格走势,把握白酒超跌反弹但根本原因仍在于需求景气度不足。
在当期行业调整期内,上游“放水”的酒厂理性克制,“接水”的下游需求边际变化不大,中间渠道“蓄水池”角色强化,叠加茅台渠道链条长、参与者众多,负面担忧容易产生更多大涟漪。
预计受需求压力,叠加渠道利益冲突等因素影响,飞天中短期批价仍有一定压力,但不会出现持续性的断崖下滑,后续出现反弹修复的概率较大。
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(搜狐酒业综合6月15日-6月18日各大券商研报整理,编辑/闫思羽)