太美医疗科技视觉中国资料图
经历去年闯关科创板未成，今年初港股招股书失效后，国内医药SaaS（软件运营服务）龙头浙江太美医疗科技股份有限公司（以下简称“太美医疗科技”）继续推进港股上市步伐。
7月30日，太美医疗科技更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。太美医疗科技成立于2013年，是一家在中国专注于医学科学行业的数字化解决方案供应商，设计及提供行业特定的软件及数字化服务，以加速创新药物及医疗器械等医学科学产品的研发及营销。
灼识咨询资料显示，以2023年的收入计算，太美医疗科技是中国医学科学研发和营销领域最大的数字化解决方案供货商，也是目前国内唯一一家能够为生命科学行业提供从研发到营销的一站式数字化解决方案的供应商。截至2024年3月31日，已为1400多家医药企业及受托研究机构提供服务，覆盖全球25大医药企业中的21家及中国医药创新企业100强中的90家。
太美医疗科技财务表现
财务数据方面，太美医疗科技2021年至2023年全年收入分别为4.66亿元、5.49亿和5.73亿元。2024年第一季度，公司收入1.32亿元，同比增长2.2%。收入增长的同时，太美医疗科技还未实现盈利，2021年至2023年亏损分别为4.79亿元、4.23亿元、3.56亿元，今年第一季度亏损1.18亿元。
太美医疗科技称，亏损主要归因于公司的销售成本、行政开支、研发开支及销售开支。自2013年成立以来，公司一直处于亏损状态，于可预见的未来，包括2024年，公司还将继续处于亏损状态，但公司已实施一系列新举措及精简计划，相信该等举措及计划将有助于充分有效地管理经营开支。
业务层面，太美医疗科技提供的产品与服务主要是云端软件及数字化服务。其中，云端软件收入分别占2021年、2022年及2023年以及截至2024年第一季度总收入的42.3%、38.4%、35.2%及34.3%。同期，数字化服务收入分别占总收入的57.6%、61.6%、64.5%及65.7%。
太美医疗科技毛利和毛利率数据
毛利率方面，2021年至2023年呈现下降趋势，分别为35.3%、33.8%、31.2%，而2024年第一季度又达到37.5%。对于上述毛利率下降的原因，太美医疗科技在最新的港股招股书称，在扩大数字化服务品类的同时，产生的开支（主要为临床研究相关成本）增加。今年第一季度毛利率上涨的原因则主要是由于持续的业务扩张导致2024年前三个月的数字化服务及SaaS产品的收入有所增加。此外，公司2023年精简人员结构导致员工成本大幅下降。
对于未来的发展前景，太美医疗科技在招股书强调核心客户留存数据：2021年至2023年核心客户（指过去十二个月贡献收入50万元或以上的客户）的留存率分别91.2%、94.7%和87.3%。同期，整体客户留存率分别为82.0%、82.8%及77.8%。此外，截至2024年3月31日，公司在手订单金额超过16亿元，涉及云端软件产品及数字化服务项目约3500个。公司能够提供超过40项软件产品和数字化服务，2023年购买三种及以上产品或服务的客户的收入贡献为77%以上。
值得关注的是，太美医疗科技在冲刺科创板上市时经历了三轮审核问询。在第三轮审核问询函中，该公司提到，截至2022年12月31日，太美医疗科技拥有在手订单合计约16.35亿元。太美医疗科技在这份回复函中称，太美医疗二次递表港交所：一季度亏损超亿，在手订单超亿元公司在手订单金额充足，主要实现收入时间在2023年，对未来业绩实现提供了保障，前五大在手订单客户均为下游知名的国内外医药企业/申办方，均为非关联方订单，且在手订单的各项解决方案毛利率均维持稳定或不同程度的提升，因此销售增长具备可持续性。
太美医疗科技股权情况
成立十多年，太美医疗科技经历了多次融资，包括腾讯、经纬创投、凯风创投等，累计融资超20亿元人民币的投资。截至最后实际可行日期，创始人赵璐持股17.29%，同时，赵璐通过持股平台持有公司股本总额的约16%，合计控制太美医疗科技约33%股权，是公司单一最大股东集团的成员。此外，腾讯和经纬创投均持有太美医疗科技超10%的股份，为前两大机构投资方。
招股书显示，赵璐46岁，担任太美医疗科技董事长、执行董事兼总经理，在医药及医学科学产业拥有逾23年的经验。在太美医疗科技之前，赵璐曾在上海信谊药业有限公司、先灵葆雅（中国）有限公司等药企担任销售工作。
对于此次IPO募集资金用途，太美医疗科技在招股书中称，约35%用于优化并升级TrialOS平台和PharmaOS平台及其各自的云端软件与数字化服务；约30%提升核心技术和研发能力；强化销售和营销能力；选择性地寻求能扩充其现有产品和服务品类，扩大客户基础并提升技术能力的战略投资和收购，以及用作营运资金及一般企业用途。
