今年以来，人身险市场迎来新的变革机遇期，寿险头雁“如何看”以及“如何展望”备受关注。8月30日，在中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）2024年中期业绩发布会上，该公司总裁利明光在开场的答记者问时便对人身险预定利率下调展开分析，他表示，降低预定利率和最低保证利率将有利于促进行业刚性成本下降；针对进一步深化“报行合一”，利明光对此也表示，将促进每个公司经营管理水平提高。
图片来源：中国人寿2024年中期业绩发布会
不仅对未来做出最新展望，在发布会上，中国人寿多位高管就营销体系改革、投资方向、分红等热点话题也都进行了一一回应。
寿险市场接连调整，靠什么接招？
金融监管总局近期向行业下发的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（以下简称《通知》）指出，自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%；自2024年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%。《通知》还指出，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。
“降低预定利率和最低保证利率将有利于促进行业刚性成本下降。”利明光表示，《通知》的实施必将极大促进人身保险行业健康发展、可持续发展。
利明光表示，降低预定利率和最低保证利率将有利于促进行业刚性成本下降，最大的好处是促进长期利率风险的管控，促进公司的健康发展。建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，带来的最大影响是有利于保险公司做好资产负债管理，更好地适应市场变化，对于行业的长期稳健经营将具有积极而深远的影响。
对于预定利率下调后的举措，业绩会上也划定了方向，利明光表示，首先是要继续强化资产负债联动，将资产负债管理理念贯穿落实到经营管理各个环节，围绕长期目标，做好经营调整，克服以往“就业务发展谈业务发展”而不顾长期风险的情况。
据了解，该公司已经做好了在预定利率下调政策之后产品全面切换的准备，中国人寿总精算师候晋介绍，包括整个公司销售管理的准备，也会积极地做到业务平稳过渡，实现全年新业务价值的较快增长。
北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军在接受北京商报记者采访时分析表示，人身保险产品预定利率的总体下调，进一步降低了保险产品尤其是普通型人身保险产品的收益优势。在全行业统一的预定利率基础上，保险公司产品定价差异将进一步弱化。在这种背景下，分红乃至万能保险产品在预定利率基础上可以获得更高但不确定的差异，相对优势显现。从1999年人身保险产品预定利率统一之后的历史也印证了这一点。
“目前来看，人身险业下半年挑战与机遇并存。”中国人寿副总裁白凯在业绩会现场接受北京商报记者提问时回应，挑战方面，一是预定利率下调，二是“报行合一”在个险渠道的深入推行。但另一方面来说，公司对下半年还是充满了信心，且充满了希望。
图说：北京商报记者在中国人寿2024年中期业绩会上提问管理层
监管力推“报行合一”，要求险企严控负债成本，长期来看，“报行合一”有助于从行业整体降低渠道费用，缩减费差损，促进人身保险高质量发展。值得一提的是，监管不止要求人身险预定利率分批下调，个险经代等各渠道“报行合一”将全面推进，在谈及“报行合一”影响时，白凯表示，短期内行业需要一个适应的过程，会有一些波动，但是从长期看影响不会很大。他指出，中国人寿目前仍然是按照既定策略，平稳地推进各渠道的业务发展，也会根据客户的需求和市场的变化，平稳有序地抓好业务发展。
A股估值处于低位，投资策略几何？
今年上半年，中国人寿交出了新业务价值、内含价值、总保费三项指标行业第一的成绩单。
在上半年利率水平较快下行、股票市场结构分化明显的复杂市场环境下，该公司实现归属于母公司股东的净利润382.78亿元，同比增长10.6%。
现金分红作为回馈股东的方式，其稳定性和持续性可以增加投资者的信心，对公司的长期发展具有积极影响。“为了进一步回馈投资者，今年中期增加了分红，差不多相当于去年分红的50%左右。”利明光表示，公司累计向股东分红超2000亿元，最高的分红比例达到65%。
对未来的分红，利明光承诺，将延续长期以来遵循的基本规则，综合考虑公司的全年经营情况、股东回报以及业务发展需要，来确定全年的分红水平。
聚焦于投资端来看，今年上半年，中国人寿实现净投资收益924.13亿元，净投资收益率为3.03%；实现总投资收益1223.66亿元，总投资收益率为3.59%。对于权益市场投资策略，中国人寿副总裁刘晖表示，一是坚持稳健均衡的投资策略，综合考虑市场情况、风险消耗、偿付能力等因素，持续优化权益投资结构。二是坚持分散多元的投资策略，为强化绝对收益率导向，会加大高股息股票的配置，来提升权益投资的稳健性。三是坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资本、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置。在普遍乐观的时候关注风险因素，在普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票，聚焦经济高质量转型发展方向。
“当前A股的整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。随着一系列资本市场改革和监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态、提升长期回报水平具有积极意义。在高质量发展、扎实推进新质生产力大力发展的大背景下，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。”刘晖表示。
营销体系改革再推进，有何秘诀？
当前，中国人寿全面推动包括“八大工程”在内的系列改革，据了解，该公司持续落地，通过“销售渠道强体工程”，深入推进营销体系改革，强化销售队伍优增优育，稳步推动销售队伍向专业化、职业化转型。
对于公司在营销体系改革方面采取了哪些措施，以及上半年有哪些新进展，白凯在业绩会现场接受北京商报记者提问时回应，公司去年以来深入推进“八大工程”，其中，销售队伍强体工程聚焦于销售队伍的营销体系改革。具体来看，主要体现在三方面，一是现有队伍的专业化升级，发挥了现有队伍的压舱石作用。通过“结构升级、育成升级、基础升级、区域升级、销售升级、服务升级”六大升级举措，积极推动现有队伍的专业化转型，持续落地个险“6 1”重点工作。总体而言，从去年开始，公司逐步推行既有的营销体系改革，一直到今年上半年，公司都在持续、坚决地推进中。
白凯进一步表示，在此基础上，今年上半年，公司在营销体系改革方面也突出了几方面的重点。一是，突出了对绩优群体的关注和考核。二是，强化对销售队伍优增和优育的考核。三是，加大对队伍留存的考虑。四是，强化个险渠道销售管理队伍在执行营销体系改革过程中的执行力建设，重点督导和考核。从总公司推行营销体系改革的一系列的动作中，聚焦于基层落地的效果，确保各级机构同向发动，共同严格执行改革策略，确保成为一盘棋。
通过上半年的改革成果来看，个险队伍质态持续改善。截至2024年6月30日，中国人寿个险销售人力为62.9万人，其中，营销队伍规模为40.1万人，收展队伍规模为22.8万人；队伍结构不断优化，绩优人力规模和占比逐步提升；销售队伍产能稳步提升，月人均首年期交保费同比提升12.4%。
上半年个险渠道新业务价值为292.91亿元，同比上升14.6%；首年期交保费为846.11亿元，同比增长5.6%，十年期及以上首年期交保费为425.95亿元，同比增长9.4%……白凯表示，今年上半年公司的队伍和业务发展体现出良好的态势，直击中期业绩发布会丨报行合一，预定利率下调如何影响行业？中国人寿最新研判！也为下半年更加坚定地推进营销体系改革，推进销售队伍的专业化、职业化、综合化留出了空间，只要坚持坚定不移地推进改革，提升队伍的能力，加强客户服务体系的建设，相信未来保险市场依然非常美好。
北京商报记者胡永新
