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说说红利，
最近回调了不少。
有小伙伴又在问：
红利为什么跌？
还能不能买？
01
为什么跌呢？
我们昨天的策略会上有讨论（加入懒猫知识星球或者投顾服务群可以看到完整纪要），
其一，当前是存量博弈行情。
市场成交量已经从5月中旬的将近9000亿掉到现在的7500亿左右，没有增量资金入场，全面牛市的可能性不高，更可能是存量资金博弈下的结构性行情。
其二，科特估崛起，分流了部分资金。
也正是红利开始跌的时候，科特估崛起了，电子（申万）行业的成交额从5月中旬的800亿左右放大到现在的约1500亿，翻了将近一番。
过去一个月，科特估分流了原属于红利板块的资金。
其三，小作文。
网传要求机构不要“抱团”。6月14日，长江电力的大跌可能就和这个有关。
02
其实，我们更关心的是怎么从红利基金中赚到钱。
所以，在回答这个问题之前，我们先探讨另一个话题——红利基金，为基民赚钱了吗？
很重要~
看基金涨幅，
为了方便，我们从2021年3月1日开始算。
红利ETF平均涨了40%左右，煤炭ETF表现最好，涨了116.12%。
红利基金涨了不少。
但我们也不能忘记另一个事实：在红利ETF上涨的过程中，规模实现了大跃进。
以规模增加最多的红利低波100ETF为例，主要是在2023年下半年增加的。
基金赚钱≠基民也赚钱
所以，红利基金到底有没有给基民赚到钱，赚了多少钱，不能只看基金涨幅，还要看基民投入资金的整体收益。
还以红利低波100ETF为例，我们从2021年3月1日开始算：
红线，是2021年3月1日的初始规模 后续的净申购资金。
蓝线，是基金的实时规模。
能清楚看到，
1）大部分时候，两根曲线走势基本重合，基金规模的爆发主要靠增量资金申购推动。
2）2024年后，红线和蓝线才逐渐拉开差距，这只基金开始为基民赚钱。
看基金利润表的话，也能发现这种现象：
2021年，红利低波100ETF为基民赚了2150万。
2022年，只赚了111万。
2023年，红利低波100ETF涨了12.62%，但因为高位涌进来的资金太多，年底又持续下跌，这一年，所有资金放在一起算，红利低波100TF反倒为基民亏了1.27亿。
2021-2023年，算是红利持续上涨的几年，红利低波100ETF涨了43.2%，但基民并没有从这只基金上赚到钱，反倒亏了1.04亿元。
其他红利基金也是类似情况，
因为规模大跃进，大部分人，买红利基金并没有赚到钱并没有为基民赚到多少钱。
三年合在一起算，
几只红利ETF，一共为基民赚了40.44亿元。
这其中，还有37.8亿是规模增长不怎么明显的红利ETF赚的。
把它排除，红利ETF三年一共为基民赚了2.65亿元，这相对于200多亿的规模来说，怎么都有点“基金赚钱，基民不赚钱”的意思...
03
所以，事实很清晰：
红利火了3年，但基民只赚了个吆喝。
为什么呢？
我们看下不受待见，但却真正为基民赚到钱的红利ETF。
黄线是基金份额，份额增加主要是在2021年初完成的，那之后红利ETF涨了31%，因为基本没有新增资金冲进来摊薄收益，这部分收益真正落到了基民手中。
又回到了老早之前的那个命题：
为什么基金赚钱，基民不赚钱呢？
追高、凑热闹是大忌。
虽然红利牛了3年多，但想着搏一把的“聪明人”并没有从中赚到钱。
反而是大巧若拙，老早蹲守进去的长期主义者赚到了大钱。
所以，看到红利跌，追问“能不能买？”，意义不大。
投资是个无限次博弈的游戏，这次让你赌对了，下次呢？
如果真正看好红利，那按节奏投入就好。
毕竟估值不高，每年的股息率也有5%，红利更适合那些期望不高的人~~
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